白银时代房企转型潮爆发?持有型房企或迎来最好时代

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2018-11-05

持有型之“机”作为资金密集型的房地产行业,融资永远关乎企业发展命脉。

而持有型商业的“重”与“慢”,更需要长期、稳定的资金支持。 印力集团董事长丁力业认为:“商业地产最重要的一个环节就是打通资本市场,行业特性注定企业必然是重资产型,不与资本市场打通,可持续发展将会有很大的挑战。 ”随着证监会新的《公司债发行与交易管理办法》出台,一直困扰持有型商业地产运营商的资金压力得以缓解,政策助力使持有型商业获得长期低成本资金融资成为可能。 数据显示,2016年房地产业的发债增速尤为突出,上半年发行规模已达去年同期的6倍,平均发行利率%。 截至8月1日,房地产业发债889只,发债总额逼近8000亿元,已经大幅超过去年全年亿元发债总额。 其中,持有型商业地产运营商的表现尤为抢眼。 2016年万达集团已发行六期AAA级公司债,共250亿,票面利率在%-%之间;世茂股份(600823,股吧)发行的两期AAA级公司债,其票面利率分别为%和%;兆泰集团两期AA级5年期公司债,票面利率分别为%、%;国华置业首期AA级5年期公司债票面利率%;广州凯华城AA级首期5年期公司债票面利率更落在询价下限,仅%。 就首次发债情况而言,凯华城的公司债综合指标已远优于同类房企和部分上市房企。 可见,销售型物业毛利率下滑趋势中,持有型商业物业愈发成为投资者寻求长期稳定投资回报的重要标的。 据了解,凯华城首期公司债获得8倍超额认购,拟在10月发行规模14亿元的第二期公司债。 而在充分体现市场价值的二级市场交投中,以上优质的持有型企业同样获得追捧,市场认购热情高涨,债券收益率下行成为主趋势。 截至9月19日收盘,万达所发行的共六期公司债收益率下降至%-%之间;世茂下降至%;兆泰两期下降至%和%;凯华城则大幅下降至%。

随着“L型”经济新常态的启幕与房地产行业“黄金时代”的逝去,规模已不再是衡量房企的唯一标准,考验产品品质与资产运营能力的时代正在到来。 看似“重”与“慢”的持有型企业们,正以自己的步伐稳健前进,他们或将迎来“最好的时代”。